人民币资产有望成“避风港”

发布时间：2024-08-14 21:06来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

美联储的降息已经步入倒计时，日本央行继续加息，“衰退交易”和套息平仓导致全球金融市场动荡，人民币资产反而有望成为全球资金的“避风港”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

7月美联储会议宣布，继续保持基准利率不变，这是2023年7月美联储最后一次加息以来，持续一年把基准利率维持在高位不变。不过，或许这将是美联储最后一次“按兵不动”，美联储降息已经进入倒计时。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

此次美联储声明，删除了“仍高度关注通胀风险”的表述，改为“关注就业和物价双重使命都在面临的风险”。美联储的政策重心正逐步向增长和就业倾斜，而7月美国失业率反弹至4.3%，将使美联储降息变得越来越近。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

随着美联储降息进入倒计时，是否意味着全球市场会步入“降息交易”呢？预期往往走在现实前面。对于美联储的降息，市场早已经充分“博弈”；如果降息是经济放缓所迫，历史的经验表明，市场通常会先进入“衰退交易”。

　　

7月中旬以来，全球金融市场开始调整。纳斯达克指数跌幅近10%，日元则大幅升值，表明避险情绪在上升，套息交易平仓加剧。日经指数8月5日更是出现惊人下跌，当日跌幅达12%，不到一个月已经从前期高点下跌超25%，进入技术熊市。

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现在市场关注的已经不是美联储是否在9月降息的问题，而是9月更可能降息50个基点。基于芝加哥商品交易所30天联邦基金利率期货价格的测算，截至8月5日，美联储于9月降息50个基点的概率已经超过90%，这一概率比一周前大幅提升。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在全球市场风险偏好下降之际，A股能否独善其身呢？

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一方面，中国经济稳中向好的势头仍在延续，尤其是近期支持经济的宏观政策仍在加码，这会对A股形成托底性支撑；另一方面，全球风险偏好下降，人民币反而成为了“避风港”，离岸美元兑人民币汇率快速升值到7.10附近，海外资金可能通过买入人民币资产进行避险；此外，A股一直以来估值水平偏低，风险早已释放完毕。

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美联储降息倒计时

　　

本轮美联储加息以来，其重心一直都是通胀。市场的降息预期自2023年下半年就开始泛起，但美联储迟迟未兑现，核心的原因就是通胀一直未能落至美联储满意的区间。另外，美国就业市场一直表现较好，这也让美联储可以专心对付通胀。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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但近期的情况正在发生变化。二季度美国通胀有所下降，6月美国CPI同比增长3.0%，较前值下降0.3个百分点，扣除能源和食品的核心CPI同比增长3.3%，较前值下降0.1个百分点。而7月美国失业率上升至4.3%，新增非农就业人数11.4万人，大幅低于预期。而且美国劳工部还大幅下修了前几个月的非农就业数据，表明就业市场并没有之前数据显示那么强，存在不小的“水分”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

此次美联储会议表示，将更加平等地关注就业和通胀的双重目标。这意味着，未来美联储政策的重心将逐步由控通胀转移到稳经济和就业上。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

中金公司认为，非农数据走弱，从风险管理的角度来看，9月美联储降息有助于降低市场对于美联储政策“落后于曲线”的担忧，有利于金融市场稳定。如果接下来的数据超预期走弱，美联储也可能以50个基点的幅度更大力度降息。

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在会后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔也对市场的降息预期给出了正面回答。鲍威尔表示，市场对美联储更加接近降息的感觉是合理的，9月降息可能是一个选项。美联储官员们的普遍观点是，目前正在接近适合降息的时间点。

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由于全球市场大幅动荡，市场开始预期美联储会不会召开紧急会议降息，以安抚市场。这在历史上也并非没有先例，1987年的“黑色星期一”美股大跌超20%后，美联储就于第二天快速降息，最终市场逐步得到了平静。

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全球市场动荡

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美国7月失业率上升后，触发“萨姆规则”(Sahm Rule)，引发了市场对美国经济衰退的担忧，全球市场动荡加剧。

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从7月11日至8月5日，全球市场均出现了不同程度的调整，日本和美国股市调整幅度最大。8月5日当天，日经指数大跌12.4%，堪比1987年的“黑色星期一”，日经指数自前期高点已经下跌超25%，全部回吐了年内涨幅。同期美国标准普尔500指数和纳斯达克指数从高点也已跌幅超过10%。

　　

(小编：财神)