招商银行： 短期承压不改业务韧性 长期价值仍然可期

发布时间：2024-11-11 11:23来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

招商银行营收和资产质量受到宏观环境的扰动较大，但长期角度下的竞争优势依然稳固，营收能力绝对水平仍位于同业领先地位，长期价值仍然可期。在优异的盈利能力和资产质量的保证下，短期承压不改业务韧性，静待大零售业务回暖。 　　根据招商银行发布的2024年三季报，2024年前三季度，招商银行实现营业收入2527.09亿元，同比下降2.91%；实现归属于股东的净利润1131.84亿元，同比下降0.62%。截至2024年三季度末，公司总资产规模达到11.7万亿元，同比增长9.25%，贷款规模同比增长4.7%，存款规模同比增长9.43%。 　　值得关注的是2024年三季度招商银行归母净利润增速由负转正。就第三季度单季而言，营收降幅走扩1.03个百分点，归母净利润增速由负转正，增速环比提升1.46个百分点。年化后归属于股东的平均总资产收益率(ROA)和年化后归属于普通股股东的平均净资产收益率(ROE)分别为1.33%和15.38%，同比分别下降0.13个百分点和2个百分点。

　　

2024年第三季度，营收同比下降2.5%，拨备前利润同比增长1.6%，归母净利润同比增长0.8%。2024年前三季度，营收同比下降2.9%，拨备前利润同比下降2.7%，归母净利润同比下降0.6%。核心一级资本充足率同比增加1.36个百分点至14.73%。

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　　净息差降幅收窄

　　

招商银行2024年前三季度实现净利息收入1572.98亿元，同比下降3.07%；实现非利息净收入954.11亿元，同比下降2.63%，拆分营收可知，净手续费及佣金收入557.02亿元，同比下降16.90%，在代销规模增长及产品结构优化双重因素的拉动下，代销理财收入同比增长47.36%；而受到保险降费效应延续的影响，代理保险收入同比下降54.56%。其他净收入397.09亿元，同比增长28.23%，主要是债券和基金投资的收益增加。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2024年前三季度，招商银行净息差为1.99%，同比下降20BP，环比下降2BP。受贷款市场报价利率(LPR)下调及存量房贷利率下调的影响，叠加有效信贷需求不足，新发生信贷业务收益率同比下行，导致生息资产收益率下降，这是拉低净利息收益率的主要因素。

　　

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与此同时，受益于存款利率下调、监管部门严格限制手工补息等高吸揽储行为公司持续推动低成本核心存款的增长，招商银行第三季度存款成本环比继续下降4BP至1.54%，存款成本继续优化。对净利息收益率产生一定的正向效果。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2024年前三季度，招商银行净息差为1.99%，较上半年仅下降1BP，第三季度净息差为1.97%，环比下降2BP，主要得益于个贷占比提升，负债端成本管控良好。招商银行前三季度净利息收入同比下降3.1%，较2024年上半年的-4.2%有所改善，第三季度净利息收入同比下降0.8%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2024年前三季度，招商银行生息资产收益率为3.56%，较上半年下降4BP，计息负债成本率为1.69%，较上半年下降3BP。考虑到定期存款占比环比上升3.3个百分点至50.8%，东莞证券推测负债成本的下降和定期存款价格下降关系更大，也有可能是存款整体久期有所下降。贷款占生息资产比例环比下降1.8个百分点至57.5%，个人贷款环比上升0.4个百分点至52.9%。

　　

综合来看，招商银行前三季度净利息收入同比下降3.07%，较上半年降幅收窄了1.1个百分点，主要受益于净息差降幅的收窄。公司披露的前三季度净息差为1.99%，同比下降20BP，较上半年下降1BP。其中，三季度单季净息差为1.97%，较二季度下降2BP，低于二季度单季3BP的降幅；其中，贷款收益率下降幅度持续放缓，三季度贷款收益率为3.91%，较二季度下降5BP，低于二季度单季9BP降幅。

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虽然业绩表现有所回暖，主要表现为净息差降幅收窄、投资收益保持较好增长，但一向以零售业务优势著称的招商银行手续费收入依然承压。上半年非息收入同比下降2.6%，其中，手续费净收入下降了18.6%，其他非息收入同比增长28.2%，主要是债券和基金投资的收益增加。手续费收入中，财富管理手续费及佣金收入同比下降27.6%，资产管理手续费及佣金收入同比下降1.2%。

　　

从前三季度来看，招商银行手续费净收入同比下降16.9%，较上半年的-18.6%有所改善，改善来源包括银行卡、财富管理、托管业务。其他净收入同比增长28.2%，主要是债券和基金投资收益增加。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)