双焦周报：宏观底+阶段拐点，右侧机会已现

发布时间：2022-11-16 12:39来源：全球财经散户吧字号：大 中 小

　　

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　　利多因素： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1、国内外宏观预期转好，地产支持政策出台；

　　2、铁水回落至阶段性底部附近，焦价三轮调降落地；

　　3、双焦库存低位，低价原料增强下游冬储需求；

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　　利空因素：

　　1、政策落地效果待观望，预期交易难持续；

　　2、高炉仍亏损，铁水产量上下两难； 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　3、疫情影响减弱，蒙煤进口持续增加； 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　上期策略回顾：

　　指标修正进程被拉长，趋势行情难蓄力

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　　正文

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　　01 行情回顾

　　本周，双焦期现走势继续分化：钢厂铁水减量至226万吨，焦炭现货调降第三轮，主产地炼焦煤价格降幅有所收窄；“二十条”放松，房地产金融支持政策出台，受预期影响，风险资产情绪明显好转，双焦期货显著反弹修复基差。

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　　截至11月11日，盘面焦煤主力合约周五收盘价2126.5点，环比上周+2.98%，吕梁低硫主焦煤汇总价2260元/吨，环比上周-240元；盘面焦炭主力合约收盘价2696点，环比上周+4.42%，日照港(行情600017,诊股)准一级冶金焦出库价2530元/吨，环比上周-70元/吨。

　　本周，焦炭出口外贸订单价格、蒙5#原煤报价偏弱运行。

　　

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　　02 宏观数据 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　海外方面，美国名义和核心CPI见顶回落，且下降幅度超预期，前期市场担心的通胀迟迟无法回落被证伪。国内方面，疫情“二十条”放松，或对经济产生边际影响；央行和银保监会发布系列地产支持政策，鼓励地产销售，鼓励民营开发商融资。上述利好因素影响下，商品阶段性见底。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　03 双焦基本面数据

　　3.1焦煤库存驱动向上，焦炭库存驱动中性

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　　焦煤：本周，煤矿、洗煤厂累库加剧，焦化厂、钢厂加速去库，厂内原料可用天数下滑，港口库存止跌回升；整体库存下滑至近四年新低，焦煤库存驱动向上。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　焦炭：本周，焦企累库加剧，钢厂去库放缓，港口库存止跌；整体库存回升，焦炭库存驱动中性。钢厂场内焦炭库存可用天数继续回升。

　　

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　　3.2 铁水如期减量，焦钢产量比回升

　　本周，洗煤厂产能利用率继续回升，钢厂高炉、独立焦化厂则继续下滑。铁水如期下滑，钢厂对焦炭多控制到货，但三轮调降落地，钢厂利润改善，部分或将复产提上日程；焦企亏损扩大，提产情绪一般，不过焦钢产量比持续回升；煤矿陆续复产，原煤产量明显提升，疫情导致煤炭拉运受阻，部分煤矿销售压力渐显；口岸蒙煤周度日均通车回升至740车附近。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　3.3领先指标下滑不及预期，利润驱动偏弱

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　　利润能否从原料煤端传导至下游，有赖于两方面：其一，炉料需求是否持续羸弱；其二，主焦煤供应端能否有明显增量。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)