东海宏观金融周报：日央行意外“加息”，全球流动性继续紧缩

　　投资要点：

　　国内方面：经济方面，受国内疫情影响，12月国内经济继续放缓。但政策方面，国常会部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效，推动经济巩固回稳基础保持运行在合理区间；房地产方面，要求引导金融机构支持房地产行业重组并购，推动防范化解优质头部房企风险，改善头部房企资产负债状况，房地产市场回升预期进一步上升。虽然房地产支持政策陆续出台短期有利于国内风险偏好上升，但是国内疫情对经济的影响打压国内股市风险偏好。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　国际方面：俄乌冲突方面，欧盟对俄天然气实施价格上限措施，俄与西方之间博弈持续加剧。经济方面，美国11月房地产销售及景气度继续下滑、11月消费支出大幅放缓但基本符合市场预期，美国经济进一步放缓，市场对于经济衰退担忧加深，在一定程度上打压风险偏好。货币政策方面，由于美联储官员以及欧央行官员对于未来加息态度整体偏鹰；但欧美经济持续放缓，短期强化市场对于美联储加息步伐放缓的预期，美元指数低位震荡，全球风险偏好短期回暖。

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　　结论：短期维持A 股四大股指期货（IH/IF/IC/IM）为短期谨慎做多；商品维持谨慎做多，维持国债谨慎观望；排序上国债>；；商品>；；股指。整体来看，虽然当前货币政策持续宽松、地产支持政策加码以及国常会稳经济，对国内股市有一定的支撑；但虽然房地产支持政策陆续出台短期有利于国内风险偏好上升，但是国内疫情对经济的影响打压国内股市风险偏好。债市方面，短期国内经济受疫情的冲击以及货币持续宽松对债市有一定的支撑，国债维持谨慎观望。商品方面，由于美元走弱以及伊核协议未有进展、俄罗斯原油出口下降，原油供应预期下降，价格短期持续反弹；有色方面，短期美元走弱支撑、但欧美经济疲弱、经济衰退担忧加深、需求预期下降导致有色短期低位震荡，短期有色维持为谨慎观望；黑色方面，短期疫情影响需求，但房地产支持政策加码出台以及货币宽松提振风险偏好，强预期支撑黑色，维持谨慎做多；贵金属方面，短期美元走弱对贵金属有一定的支撑，且美联储加息步伐放缓趋势不变，短期维持贵金属为谨慎做多。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　操作建议 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　策略（强弱排序）：

　　国债>；；商品>；；四大股指（IH/IF/IC/IM）

　　商品策略（强弱排序）：

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　　能源>；；贵金属>；；有色>；；黑色 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　风险点：

　　美联储加快紧缩货币；俄乌冲突风险；全球疫情风险；欧洲能源危机风险；中美博弈风险上升。

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　　上周重要要闻及事件 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1、12 月 19 日，美国 12 月 NAHB 房产市场指数录得 31，为 2020 年 4 月以来新低。房屋承建商的信心即将跌破新冠疫情时期的低位。

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　　2、12 月 20 日，美国国会提出 2023 财年 1.7 万亿美元政府拨款法案。美国参议院多数党领袖舒默：民主党和共和党已经就支出法案达成协议。

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　　3、12 月 20 日，美国 11 月新屋开工数降至两年半新低，营建许可环比跌超 11%至 2020 年 6 月来低位，呼应周一数据显示的 12 月房屋建筑商信心指数连续第 12 个月下滑。由于高抵押贷款利率削弱了需求，美国 11 月住宅销量以创纪录的速度下滑。根据房地产经纪公司 Redfin 最近的一份报告，11 月份住房购买量同比下降 35%，创下该公司 2012 年开始收集这项数据以来的最大跌幅。另一份报告显示，11 月份二手房销量连续 10 个月下跌，创下 1999 年以来最长连跌纪录。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　4、12 月 21 日，美国经济数据喜忧参半。美国 11 月成屋销售总数年化录得 409 万户，为 2020 年5 月以来新低，表明高利率和高房价持续制约购房者负担能力。美国 12 月谘商会消费者信心指数录得 108.3，为 2022 年 4 月以来新高。美国 12 月一年消费者通货膨胀率预期 6.7%，创下一年多来的最低水平。美国第三季度经常帐录得-2171 亿美元，为 2021 年第二季度以来最小逆差。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　5、12 月 22 日，美国经济表现强劲，加剧了市场对美联储将坚持激进紧缩路线的担忧。美国至 12月 17 日当周初请失业金人数录得 21.6 万人，低于预期的 22.2 万人，表明劳动力市场仍然紧张。美国第三季度实际 GDP 年化季率终值录得 3.2%，高于预期的 2.90%。美国第三季度核心 PCE 物价指数年化季率终值录得 4.7%，高于预期的 4.60%。美国第三季度实际个人消费支出季率终值录得2.3%，高于预期的 1.7%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　6、12 月 23 日，美国 11 月关键通胀数据符合预期。美国 11 月核心 PCE 物价指数同比升 4.7%，预期升 4.7%，前值升 5.0%；环比升 0.2%，预期升 0.2%，前值从升 0.2%修正为升 0.3%。11 月 PCE物价指数同比升 5.5%，预期升 5.5%；环比升 0.1%，预期升 0.1%。美国 11 月个人支出环比增0.1%，预期增 0.2%，前值从增 0.8%修正为增 0.9%；个人收入环比增 0.4%，预期增 0.3%，前值增0.7%；实际个人消费支出环比持平，预期增 0.1%，前值增 0.5% 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)