【工业硅2023年价格大势研判】存在阶段性供需错配，上半年偏强、下半年趋弱

　　供应端2023年工业硅国内产能大幅扩张，产量预计同比大幅增长。由于潜在供应扰动，也可能出现阶段性供需错配情况。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　需求端多晶硅，增量方面，光伏装机需求维持高增长，2023年多晶硅供给放量；存量方面，产业链利润重新分配，将进一步刺激行业需求释放；出口方面，欧洲光伏PPA电价走高以及当地库存消化，有利于组件出口增长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　需求端有机硅方面，多维度融资支持政策体系将在2023年大幅边际改善有机硅终端建筑装饰领域需求，即使2023年有机硅产量增速回落，对工业硅需求边际改善效也应将相对明显。硅铝合金方面，2023-2025年我国乘用车市场仍将处于上行周期，新能源汽车可能成为铝合金需求增长的亮点。

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　　总体而言，2023年工业硅总体或呈现供需两旺格局。上半年疫情政策放开、经济复苏以及供应端预期投产量偏少，预计供需呈现偏紧情况，工业硅价格区间[17000,21000]；下半年尽管有季节性供应扰动，但供应端亦存在大量投产预期，较大可能出现供需宽松情况，工业硅价格区间[15000-19000]。

　　风险因素：（1）国内经济复苏不及预期；（2）供应端投产不及预期。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　2023年工业硅国内产能大幅扩张

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　　工业硅国内产能大幅扩张，2023年产量预计同比大幅增长 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　受疫情反复及电力供应季节性偏紧的影响，2022年8月以来西南地区工业硅的企业开工率提升受阻，但新疆等地新增产能较多，且随着疫情发开开工率也逐步回升，预计2022年国内工业硅最终产量为349.5万吨。2023年，随着国内疫情政策放开、工业硅开工率得以提升，叠加超200万吨新增产能投产，预计国内工业硅产量将同比增长20.8%至422万吨。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　潜在供应扰动：工业硅加工利润呈下行趋势，投产进度或不及预期

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　　从工业品产业背景看，其利润水平和开工率之间大体呈现负相关关系。当前工业硅利润水平相对较低，至2023年年中，工业硅新增投产以西南地区为主，存在电力供应季节性问题，利润水平相对难以得到保证，投产进度也可能不及预期。因此工业硅潜在实际供应相对偏紧的扰动，可能导致2023年特定时期出现短时供需错配的情况。

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　　多晶硅2023年或维持高景气，对工业硅需求持续增长

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　　增量方面，光伏装机需求维持高增长，2023年多晶硅供给放量

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　　未来三年光伏新增装机量维持高增长，国内年均新增光伏装机规模需达到120GW以上。国内方面，统计全国31个省份十四五新增光伏装机规划接近500GW，而2021-2022年预计仅完成不到150GW，为完成规划目标2023-2025年国内年均新增光伏装机规模需达到120GW以上。预计2023年分布式装机需求仍将保持较高水平，组件价格回落后地面电站装机需求也有望明显起量。十四五后半程国内光伏装机有望提速、需求维持高增长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　全球角度来看，行业需求远未达到行业需求天花板，且未来三年随着光伏成本持续下降，在经济性驱动下，行业成长天花板的制约也在减少。预计2025年全球可再生能源发电量占比由2022年的不到30%提升至36%以上，2025年全球光伏新增装机量有望超过500GW，较2022年实现翻倍以上增长。

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　　受装机量驱动，预计2023年多晶硅供给放量、需求高速增长。2021年多晶硅环节几乎没有新增产能，总产能维持在55.65万吨/年的水平，2021年以来，受终端光伏装机需求驱动，多晶硅的供不应求有所加剧，国内新增产能开始加快建设，2022-2023年通威、大全、新特、协鑫等企业新增产能不断释放。产量方面，随着新增产能陆续释放，2022年多晶硅产量快速增长至81.74万吨（据SMM数据统计），同比增长约65%。2023年新增产能将继续释放，名义产能将有望达到271.7万吨，为产业带来更多的供给增量，2023年我国多晶硅产量预计将达140万吨左右，给工业硅带来约70万吨的需求增量。

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(小编：财神)