兴业期货：【天然橡胶2023年价格大势研判】全年运行区间为11500~16000元/吨，高点在第2季度

　　2023年一季度国内产区停割造成国产胶供应缺口，缓解当前整体供过于求现状，沪胶价格表现筑底；但随着二季度经济复苏带动重卡产销增长，汽车市场驱动切换加强天然橡胶需求传导效率，沪胶价格上行驱动逐步增强，全年走势大致呈现倒“V”形态，价格低点或位于一季度，全年价格波动区间大致处于11500-16000元/吨。

　　风险因素：国内经济复苏不及预期，需求兑现落空。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　第一部分 回顾： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　事件影响扰动22年橡胶走势，产业供需将重新主导23年沪胶价格

　　2022年，沪胶走势前高后低，价格高点出现在一季度，价格底部夯实于四季度。国产全乳及泰混标胶全年表现震荡下行，国内产区割胶平稳使得全乳基差波动降低；四季度泰国产区旺产带动STR20混合胶价格下跌，泰混基差则逐步扩大。

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　　回顾全年，突发事件及宏观驱动对天然橡胶价格的影响大于产业矛盾，国内疫情防控方式及政策的变动叠加海外美联储加息与抗通胀的决心，市场预期压制价格上方空间，而需求兑现姗姗来迟、原料产出摆脱极端气候影响，橡胶供需结构逐步转向宽松。展望2023年，国内经济复苏确定性较强，海外加息节奏预期放缓，产业供需将重新主导沪胶价格。

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　　第二部分 需求： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　重卡市场接棒乘用车消费，驱动转换有望疏通需求传导

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　　2022年，汽车市场跌宕起伏，二季度防疫封控造成生产环节及消费环节双双陷入停滞。随即，财政部于五月末发布《关于减征部分乘用车车辆购置税的公告》，旨在通过税收优惠政策推动汽车整车消费力度，乘用车零售随之快速反弹，但商用车产销延续低迷态势，拖累整体汽车产量增长。2022年，全年汽车产量2699.75万辆，同比增加3.61%，增速与2021年勉强持平。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　乘用车零售苦尽甘来，消费刺激依然是主旋律 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　购置税减征政策于6月1日起正式实施，乘用车产销数据同步反弹，高达5%的税收免征空间释放疫情管控期间积压的市场需求，使得2022年景气高峰出现在传统淡季三季度，但同时透支了随之而来的年末旺季。究其原因，税收的优惠更多是前置了市场存量的刚性需求，而未能激发创造增量购买力。进入2023年，中汽协率先呼吁购置税减半措施的延续，商务部也表态将继续推动稳定和扩大汽车消费，汽车产业政策加码的可能性逐步提升。

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　　因此，通过比较本轮车购税减征措施实施期间及结束过渡阶段与2009年和2015年轮次的异同，可以大致推断2023年政策层面对汽车消费的支持力度究竟几何。

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　　由于2022年所处的宏观环境与前两次乘用车购置税优惠时期大相径庭，本轮税收减征政策呈现周期短、衰减快的特征，居民消费意愿不单单受到经济下行的牵累，连续三年的疫情反复亦降低了民众的消费期望。但同时，相对较短、较弱的实施周期保留了后续消费刺激的施展空间，而目前疫情的防控已然完全转向，制约因素的消失也将扭转市场对消费复苏的信心。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　另外，对比车购税减征结束后一年的乘用车产销情况，政策的余温仍有持续，需求的衰竭并非一落千丈。且2022年整车产销差值出现分叉，扣除当年出口市场的逆势增长，生产端的信心恢复明显强于消费端，一扫近年来因芯片等限制因素造成的生产疲弱。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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(小编：财神)