悲观预期能否扭转？

　　1、宏观：关键的政策节点接连出现 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　预计四季度经济增速中枢与9月当月（4.3%）接近，同比增速在4.5%左右，对应全年GDP增速在3.3%-3.4%。从生产端的三大行业来看，三季度经济修复主要有三个特征：一是疫情扰动以及地产下行导致服务业疲软。二是稳增长政策形成实物工作量，基建带动建筑业持续走高。三是在国内疫情和夏季高温限电等短期冲击过去之后，工业生产快速修复从需求端来看，9月经济数据主要有三个变化：一是随着融资端压力逐渐缓解，地产风险最大的时候已经过去。二是出口份额和产能转移给中国制造业带来的相对优势还在继续。三是居民收入持续改善，储蓄超额增长，消费受制于场景表现偏弱，但存在修复空间。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2、策略：如何看待外资流出A股？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　我们重点推荐，内需中与总量经济关系不大的板块。Q4行业配置核心逻辑：“展望明年”。10月份三季报陆续披露，市场对当年的基本面已经基本把握，而4季报出炉时间太晚，因此，市场会开始提前交易明年的预期。内需中与总量经济关系不大的板块，可能包括几个主要线索：（1）国产替代：军工、半导体、信创、医疗器械、机床设备（2）新能源的内需：海风、大储（3）新型工业化：5G工业互联网（4）困境反转：猪肉和动保、火电、线下服务

　　3、固收：月末资金再度紧张，债市怎么看？

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　展望未来，内因取决于信用状态，外因关注汇率波动，如果社融维持弱修复，外围无法让央行完全从容，客观上来说很难看到资金面有过于乐观的表现。当然，因为多重压力仍在，流动性总体不会简单收紧，我们倾向于局部收敛，四季度内隔夜加权利率在1.5%附近。这种情况下，2.75%作为十年国债上限仍可维持，但同时往下空间也有限，可能就在2.7-2.75%窄幅横向震荡。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　4、金工：磨底进行中

　　市场处于下行趋势并仍可能延续，但已经接近历史相对底部区域，操作上建议可耐心等待在调整中增加配置。配置方向上，我们的行业配置模型反复强调在四季度将重点推荐困境反转型板块。困境方面，处于较为低估的行业主要集中在养殖、地产和TMT和部分消费以及医药相关板块，但从反转预期角度看，养殖、地产和TMT（信创和元宇宙）以及医疗板块存在改善预期。因此展望四季度，养殖、地产以及信创元宇宙和医疗主题值得关注。当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位50%。

　　5、银行：银行怎么支持实体？

　　1）社融表现超预期释放更强烈的稳增长信号。9月社融增长超预期，尤其是信贷表现强劲，其中企业贷款表现亮眼。我们预计与政策性开发性金融工具加速落地带动配套融资需求提升相关，同时银行在季末集中投放，积极配合地方项目开工建设、加大中长期贷款投放。2）快报预喜，部分优质中小行呈现高成长性。10月13日晚，成都银行(行情601838,诊股)和常熟银行(行情601128,诊股)率先发布前三季度业绩快报，拉开了银行三季报序幕。两家银行均取得靓丽的业绩表现，归母净利润同比增速均位于25%以上高水平。部分中小行已经用实际业绩表明，当前的信用环境将尤其利好扎根优质区域的城农商行，成长性会愈发凸显。继续推荐常熟银行、宁波银行(行情002142,诊股)、江苏银行(行情600919,诊股)、成都银行、兴业银行(行情601166,诊股)。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)