新亚电缆拿到注册批文 毛利率偏低问题受关注

发布时间：2025-01-20 13:01来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

电缆电线行业发展迅速，行业内形成三级竞争梯队。作为第二梯队中一员， 新亚电缆近日成功拿到上市注册批文。?

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近年来，在中国经济的快速增长以及工业化、城镇化进程的加快下，国家出台了一系列政策推动电线电缆行业发展，相关上市公司成长性明显。 据Wind数据，2024年前三季度，电缆电线行业中的亨通光电实现营业总收入424亿元，同比增幅达20.79%；宝胜股份实现营业总收入354亿元，同比增幅为5.36%；中天科技实现营业总收入343亿元，同比增幅为4.78%；金杯电工实现营业总收入127亿元，同比增幅为15.99%……行业高景气下，有 越来越多的未上市企业谋求上市融资扩张，这其中就包括了广东新亚光电缆股份有限公司(以下简称“新亚电缆”)，公司于近日顺利拿到证监会注册批文。

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行业内形成三级竞争梯队

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近年来，伴随着中国经济的快速增长以及工业化、城镇化进程的加快，中国电线电缆行业总体保持稳定的增长态势，国家也出台了一系列政策， 比如《“十四五” 新型基础设施建设规划》、《加快构建新型电力系统行动方案(2024-2027年)》等政策的出台，对电线电缆行业的可持续发展起到了积极推动作用。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

主营业务为电线电缆研发、生产和销售的新亚电缆也吃到了行业快速发展的红利，营收规模由2020年的23.25亿元增长至2023年的30.13亿元，2024年前三季度营收为20.51亿元。据招股书介绍，新亚电缆连续多年入围《中国线缆产业最具竞争力企业》评测榜单，其中2024年再次被评为“中国线缆产业最具竞争力企业100强”，公司品牌“新亚SHINE”在2009年被评为“中国驰名商标”，是电线电缆行业中具有较大影响力的代表性企业。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

不过，电线电缆行业在经历数十年的快速发展后，目前已经迈入成熟期，技术与规模门槛提高，制造技术趋同，行业竞争也越来越激烈。根据国家统计局数据显示，截至2021年末，我国规模以上电线电缆企业超过了4000 家。

　　

竞争的加剧让行业内部出现分化。据招股书披露，按整体销售收入划分，我国电线电缆行业已呈现出三个竞争梯队，其中第一梯队主要为国内大型企业、知名跨国公司以及在我国的合资、独资企业，年销售收入在100亿元以上，其主要凭借规模、研发、品牌等方面的优势，在国内高端电线电缆市场占据重要地位，且经营规模较大，产品种类丰富，比如，上上电缆、中天科技、宝胜股份、亨通光电等；第二梯队主要为区域内知名度较高的企业，年销售收入在10亿元以上，这些企业主要通过不断地累积客户口碑、招投标经验及加大研发投入，形成一定规模，在区域市场、细分领域占有一定的市场份额，比如，汉缆股份、东方电缆、杭电股份、金龙羽等，这其中也包括了新亚电缆；第三梯队为其余数量众多的中小企业，规模相对较小，整体竞争力相对较弱，多以价格竞争为主。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

表1：三个竞争梯队代表企业 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　 　　

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来源：招股书? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

作为第二竞争梯队中的一员，新亚电缆的主要销售收入来源于华南地区，2021年、2022年、2023年和 2024年1-6月，来自华南地区的销售收入分别为24.97亿元、23.98亿元、23.07亿元和 8.97亿元，占主营业务收入比例分别为86.56%、87.01%、76.78%和76.49%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

对单一区域收入过重情况，新亚电缆在招股书中也提示了风险：“公司对华南市场的依赖程度较高，如果华南市场对电线电缆的需求量下降或本公司在华南市场的份额下降，且华南以外市场的开拓效果未达预期，将对本公司生产经营活动产生不利影响。”

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或是规模的问题，新亚电缆在招股书中并未选择行业头部公司进行对比，只是选择处于第二梯队的汉缆股份、杭电股份、金龙羽、中辰股份、久盛电气，以及亘古电缆(原A股在审首发企业，2024年6月终止审查)作为同行业公司进行对比。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2024年前三季度，新亚电缆和多家可比公司的收入均出现同比下滑，其中，新亚电缆营业总收入同比下滑7.77%，汉缆股份营业总收入同比下滑9.4%，金龙羽营业总收入同比下滑5%，久盛电气营业总收入同比下滑7%。

　　

相比之下，电缆电线行业第一梯队的很多公司2024年前三季度营收却实现了同比增长，譬如亨通光电2024年前三季度营收同比增长20.79%，宝胜股份营收同比增长5.36%，金杯电工营收同比增长15.99%。整体来看，电缆电线第一梯队表现要好过第二梯队。

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营收业绩出现波动

　　

(小编：财神)