上下游共振 量贩零食巨头逆袭有道

发布时间：2025-05-25 22:59来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

2020年以后尤其是近两年，量贩零食快速增长，涌现出了鸣鸣很忙和万辰集团两大连锁龙头，其门店都已经超过1.4万家，但这距离行业天花板仍有广阔空间。在这场零食渠道变革中，能够抓住机会的生产厂家逐步崛起，盐津铺子就是其中的代表。 　　日前，湖南鸣鸣很忙商业连锁有限公司(下称“鸣鸣很忙”)向港交所递交招股书，正式启动上市计划。其竞争对手万辰集团(300972.SZ)早已登陆A股。

　　

继年报实现翻倍增长后，2025年一季度万辰集团继续翻倍增长，单一季度净利润就达到上一年的七成以上。正是在一季报发布后，万辰集团股价刷新历史新高，市值一度突破300亿元。

　　

鸣鸣很忙的增长更为迅猛。公司已经成长为中国最大的休闲食品连锁龙头。2022-2024年公司收入复合增长率超过两倍，经调整净利润增长更是超过营收的涨幅。

　　

除了下游的量贩零食连锁商，为之供货的厂商也赚得盆满钵溢，盐津铺子就是其中最具典型的代表。在众多上市的“铺子”中，原本籍籍无名的盐津铺子实现逆袭，公司市值创下历史新高，一度突破250亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

量贩零食的特点是“多快省”，决定胜出关键在于规模与效率。当前，市场初步形成了“两超多强”格局。在这场渠道变革过程中，除了直接受益的连锁商之外，能够积极参与量贩零食业务的上市公司如盐津铺子等也已经受益。

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　　量贩门店线拉升 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

鸣鸣很忙的前身可以追溯到2016年成立的长沙零食很忙食品有限公司(下称“零食很忙”)。2023年11月收购宜春赵一鸣食品科技有限公司(下称“赵一鸣食品”)，两家公司合并后成立鸣鸣很忙。

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公开资料显示，零食很忙与赵一鸣零食合并前，零食很忙门店数量超4000家，赵一鸣零食超2500家。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

量贩零食模式是近些年兴起的新型连锁零食店。传统经销商模式下，从厂家到消费者手中需要经过多个层级的经销商。这种模式下，产品在各个环节流转，每个环节都需要一定的利润空间，导致产品价格层层加价。

　　

由于中间环节较多，产品成本增加，导致零售价格相对较高。而且，传统经销商模式下的价格调整相对较为缓慢，难以快速响应市场变化。此外，受制于传统的零售终端如小型便利店、杂货店等渠道，零食品类少、可能只能提供一些常见的、畅销的零食产品。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

传统零售终端的品牌形象相对较为分散，各个店铺可能有自己的招牌和装修风格，缺乏统一的品牌形象。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

与之相比，量贩零食连锁商直接面向消费者开设大型零食专卖店。其店铺通常位于居民区、商业街等人流量较大的地方，以方便消费者购买。

　　

据鸣鸣很忙招股书介绍，公司店铺集中在交通便利、人流集中的地区，比如临近居民区、工厂区、商业街和购物中心等人流量大的区域。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

量贩零食连锁商通过整合供应链，跳过中间多层经销商环节，直接从厂家或大型批发商处采购商品，减少了中间环节的成本。鸣鸣很忙介绍，公司“绝大多数产品由厂商直供，并通过门店网络直接面向终端消费者”。

　　

这带来的一个直接益处是产品价格更具性价比。鸣鸣很忙在招股书中介绍，公司平均价格比线下超市渠道的同类产品便宜约25%。这种价格优势源于公司先进的供应链管理能力，特别是凭借其直接向厂商采购的优势。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

而且，量贩零食店铺较大，鸣鸣很忙门店的总面积一般介于140-190平方米之间。同时在黄金地段开设总面积250-300平方米的大店。这使得公司单店SKU(库存单位)数量一般不少于1800款，截至2024年末，公司的在库SKU共有3380个。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

根据弗若斯特沙利文报告，鸣鸣很忙单店SKU数量是同等规模商超中休闲食品饮料产品平均SKU数量的2倍。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

简单而言，量贩零食连锁商通过以较低的价格提供多样的零食产品，实现薄利多销，最终依靠规模化经营来获取利润。近些年尤其是疫情后，消费者消费习惯发生变化，更加注重性价比，而零食量贩店 “极致性价比”的定位正好迎合了这一趋势。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

零食生产厂家原有的渠道主要依靠传统经销商和线上渠道。传统渠道增长放缓后，也需要新渠道开辟增量空间，上下游的需求相结合推动了量贩零食在全国范围内迅速扩张。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从门店扩张上可以窥见一斑。2022年鸣鸣很忙门店数量只有1902家，2023年猛增至6585家。这只是开始，2024年鸣鸣很忙的连锁门店已经达到14394家，门店数增长超一倍。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2024年，鸣鸣很忙平均每天新开门店超过了20家。截至这一年底，鸣鸣很忙的门店已经覆盖中国28个省份和所有县级城市，且其中约58%的门店位于县城及乡镇。全年吸引超16亿人次在鸣鸣很忙门店购买零食产品。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

　　收入成倍增长 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)