银行不拼高息了！万亿定存大转移，A股或将成资金新蓄水池

发布时间：2026-01-20 14:34来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

今年银行的“开门红”略显安静，银行的门口已经不再有前些年等着开门存款的大长队伍了。究其原因，正是越来越低的存款利率。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

     本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

截至目前，经过几轮下调之后，银行存款利率下调幅度较大。国有大行5年期存款利率已低至1.3%，3年期1.25%，2年期1.05%，而一年期已经跌破1%。最新的消息是，部分银行3个月的大额存单利率也跌破1%：20万起存，3个月利率仅为0.9%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

如此低的利率是否会导致到期的定期存款流入其他市场？这成为市场目前最关注的问题。?

　　

银行不再“高息揽储” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

存款“脱媒”备受关注 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

岁末年初，历来是银行“开门红”的热闹时期，也是银行“抢”存款的关键时期。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

但是今年，银行似乎少了往年的热闹，除了个别中小银行将部分存款利率小幅上调了0.05个百分点之外，整体上银行保持着冷静的态度，“高息揽储”不再常见。这背后是银行的净息差压力。?

　　

国家金融监督管理总局数据显示，截至2025年三季度末，全国商业银行的平均净息差为1.42%，而大型商业银行已经低至1.31%，尽管相较于二季度基本企稳，但是远低于市场普遍认可的1.8%的健康水平线。央行货币政策报告中也提及要“平衡好支持实体经济与保持银行体系自身健康性的关系”，并在“推动社会综合融资成本下降”前置“降低银行负债成本”。?

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

为了维持健康的净息差水平，2022年9月起至今，国有大行七次下调存款挂牌利率。活期/3个月/半年/1年/2年/3年/5年整存整取挂牌利率累计分别调整0.25个百分点、0.70个百分点、0.70个百分点、0.80个百分点、1.20个百分点、1.50个百分点、1.45个百分点，其他中小行也陆续跟进。存款利率持续走低带来的问题是，面对如此低的利率，居民是否会继续将钱留在银行？?

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

事实上，近年来中国的居民存款，尤其是居民定期存款增长较为迅速，招商证券的数据显示：2020年—2025年，居民和单位总存款年均复合增速(CAGR)为8.77%，其中居民活期、单位活期、居民定期和单位定期分别为6.24%、1.27%、15.15%和8.83%。居民定期存款增速尤其快。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

尽管存款利率持续走低，2024年上市银行的个人定期存款余额依然同比增长了12.47%，2025年上半年较2024年底同比增长了8.6%(见表1)。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　 　　

     本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

但是随着1年以下存款利率下调至1%以下，同时股市持续走高，居民是否仍然会选择定期存款成为目前市场最关注的话题。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

招商证券分析师马瑞超表示，存款利率大幅调降，少数居民风险偏好或被动提升，资金或流向大资管行业。马瑞超基于42家A股上市银行2025年中报数据进行测算，预计2026年到期的存款规模为114万亿元，其中居民定存为74万亿元；预计2026年到期的两年及以上的定期存款规模为44万亿元，其中居民定存为29万亿元。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

广发证券银行业首席分析师倪军也表示，前期高成本存款逐步到期会导致资金由定期存款向非银存款/活期存款转移，本质是风险资产的再定价，预计2026年这一情况会持续。? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

大资管行业

　　

成承接存款“搬家”的核心载体 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

如果不再定期存款，那么这些定期存款将流向何方？这一问题不仅是有定期存款的居民需要思考的方向，也是市场参与者关注的方向。根据机构分析，保险、股票、理财都是潜力方向。

　　

马瑞超表示，2026年存款搬家有望继续演绎，居民资金或持续流向保险、理财、基金等大资管行业。根据马瑞超计算，截至2025年9月末，大资管行业规模172万亿元，较年初增长14.8万亿元，增幅9.44%。其中，零售资管规模约90.5万亿元，较年初增长8.6万亿元，增幅10.51%。?

　　

“由于存款重定价周期偏长，尽管存款利率从2022年9月开始下调，但居民存款搬家、零售资管规模快速扩张从2024年开始显现。2023年、2024年、2025年(预估)居民定存增速分别为19.54%、12.17%和10.04%，而零售资管规模增速分别为5.57%、15.36%和14.19%。”? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

其中，保险更有吸引力。原因在于，保险预定利率相较存款仍存明显优势，且保险贡献的中间收入对于银行来说相对可观，因此，银行渠道会更偏好保险。事实上，“开门红”期间，银行理财经理推荐最多的就是分红保险。?

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

(小编：财神)