品牌中药业绩分化

发布时间：2024-08-07 17:35来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

随着业绩披露期来临，多家中药上市公司已发布业绩预告或者中报，有的在产品驱动下连续实现较高增长，有的在成本压力下业绩放缓、低于预期，业绩出现分化。不过，从未来前景来看，这几家公司营收端仍有望持续增长，成本端压力也有望在政策东风下得以缓解。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在A股品牌中药上市公司中，东阿阿胶、佐力药业、片仔癀均已经发布2024年中期业绩预告或者中报。

　　

其中，东阿阿胶和佐力药业2024年二季度扣非净利润均实现19%以上增长，而片仔癀二季度扣非净利润同比下降5.41%，低于市场预期。截至7月30日收盘，这三家上市公司总市值分别为305亿元、99.11亿元、1249亿元。

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增速不一

　　

7月12日，东阿阿胶发布2024年半年度业绩预告，预计实现净利润6.95亿-7.6亿元，同比增长31%-43%，扣非净利润6.58亿-7.23亿元，同比增长34%-48%。从单季度来看，公司二季度预计实现净利润3.42亿-4.07亿元，同比增长14%-35%，中值为3.74亿元，同比增长24%；扣非净利润3.29-3.94亿元，同比增长19%-42%，中值为3.62亿元，同比增长30%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

翻阅往年财报可以发现，东阿阿胶自2019年以来业绩连续保持较快增长，2020-2023年营业收入同比增速分别为14.79%、12.89%、5.01%、16.66%，扣非净利润同比增速分别为92.65%、992.97%、98.6%、54.7%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

东阿阿胶是华润集团旗下上市公司，主营产品包括四个部分：阿胶及系列产品、其他药品及保健品、毛驴养殖及销售、其他，2023年贡献营收分别为43.64亿元、1.87亿元、9724万元、6710万元。可以看出，阿胶及系列产品是公司核心营收和利润来源，该系列产品主要包括阿胶块、复方阿胶浆、“桃花姬”阿胶糕、阿胶速溶粉等。

　　

佐力药业作为另外一家品牌中药上市公司，同样也实现业绩较快增长。

　　

7月30日，佐力药业发布2024年中期报告，公司实现营业收入14.28亿元，同比增长41.21%，净利润2.96亿元，同比增长49.78%，扣非净利润2.92亿元，同比增长50.78%。单季度来看， 公司二季度实现营业收入7.55亿元，同比增长46.45%，净利润1.54亿元，同比增长53.32%，扣非净利润1.48亿元，同比增长51.53%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在此之前的五年，佐力药业业绩一直保持高速增长。从最近的2021-2023年来看，其营业收入同比增速分别为33.6%、23.86%、7.61%，扣非净利润同比增速分别为106.37%、52.94%、41.14%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

佐力药业董事长兼实控人俞有强，合计持股18.52%。公司主营产品包括四大部分：乌灵系列、百令片系列、中药饮片系列、中药配方颗粒，2024年上半年分别贡献营收8.36亿元、8177万元、3.89亿元、4724万元，同比增速分别为29.15%、-16.59%、57.11%、256.73%。可以看出，除了百令片以外，其余三大系列产品均实现较快增长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

乌灵系列产品增长主要受益于，核心明星产品乌灵胶囊营收同比增长28.86%。国投证券推测，乌灵胶囊主要增长点来自于基药品种覆盖度的增加和集采省份的快速放量。2024年中报显示，乌灵胶囊参与的京津冀“3+N”联盟中的天津、广西、重庆、新疆、辽宁、贵州等省份已开始执行。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

对于中药饮片增长，国投证券推测，主要增长点来自于中药净制饮片在医院互联网端销售的大幅增加。对于中药配方颗粒增长，国投证券推测，主要增长点来自于国标、省标备案品种的增加。

　　

相比前面两家的高增长，片仔癀作为市值第一的中药上市公司，业绩增长却遇到压力。

　　

7月25日，片仔癀发布2024年上半年业绩快报，实现营收56.50亿元，同比增长11.99%，净利润17.20亿元，同比增长11.61%，扣非净利润17.51亿元，同比增长11.03%。从单季度来看，二季度公司实现营收24.80亿元，同比增长2.65%，净利润7.45亿元，同比下降3.36%，扣非净利润7.63亿元，同比下降5.41%。浙商证券认为，这份业绩低于预期。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

对于业绩低于预期，业绩快报解释称，重要原材料成本的上涨对利润空间造成了压缩。据了解，牛黄和麝香是公司最核心原材料。中药材天地网的安国药市数据显示，2023年3月-11月国内天然牛黄价格从57万元/公斤快速上涨到140万元/公斤，2023年11月以来天然牛黄价格稳居140万元/公斤，未见下降。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

从营收端来看，片仔癀2024年二季度营收同比增幅仅有2.65%，相比一季度有所放缓。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

值得注意的是，片仔癀2023年5月5日晚间公告称，公司主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格将从590元/粒上调到760元/粒，价格涨幅达到28.8%，同时供应价格相应上调约170元/粒，海外市场供应价格相应上调约35美元/粒。这是片仔癀2016年以来第4次提价，也是片仔癀历年来提价幅度最大的一次。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

前景仍然向好

　　

(小编：财神)