这类资产，大爆发！最新研判来了

发布时间：2024-04-21 12:12来源：全球财经散户吧字号：大 中 小

　　伴随着新“国九条”重磅出炉，一直表现神勇的红利类资产更成为“香饽饽”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　数据显示，红利指数表现亮眼，年内中证红利指数累计涨幅逼近15%，红利相关基金产品净值迭创新高。

　　如何看待红利资产近年来的市场表现？新“国九条”下，红利类资产是否将迎来长期估值重塑？红利资产的投资价值几何？当下是否是布局的好时机？对此

记者采访了六位基金经理：

　　汇添富央企股东回报ETF基金经理 晏阳

　　景顺长城中证红利低波动100ETF基金经理 郑天行 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　中欧红利优享灵活配置基金经理 蓝小康

　　博时基金指数与量化投资部基金经理 杨振建 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　创金合信红利低波动指数基金经理 孙悦

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　　融通产业趋势精选基金经理 李文海 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　这些基金经理认为，在经济增长中枢下移，无风险利率下行的长期趋势下，股息回报相较股价波动更具确定性，相较固收类资产更具性价比，红利资产的吸引力进一步提升，是近年来红利资产表现较好的原因。而新“国九条”的发布，对红利资产形成较大利好，红利资产将是今年投资的重要主线，具备战略配置价值。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　多因素助力红利资产持续走强 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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记者：今年1月下旬以来，红利类资产发起攻势。伴随着新“国九条”重磅出炉，红利资产再度成为“香饽饽”。如何看待红利资产近年来的市场表现？

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　　孙悦：在2019年至2020年“核心资产”大幅上涨阶段，由于市场更加偏好成长风格，红利资产表现比较弱，但从2021年开始，由于多重因素，成长风格从高估值状态开始回调，投资者重新将目光转向安全性更高、盈利能力更加稳健的红利资产。过去几年的经验表明，在短期内，由于市场风格因素，红利策略可能阶段性跑输，但长期来看，红利策略的有效性较高，能够给投资者带来不错的投资体验。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　晏阳：红利资产近年来表现强势，2021年至2023年中证红利全收益指数涨幅约25%，相较市场整体超额收益50%以上，一方面充分体现了红利资产的抗跌属性，稳健的基本面与隐含的低估值共同构成了红利资产抗跌属性的来源。另一方面，红利资产受到追捧也反映出资本市场投资偏好正在发生潜移默化的变化。在经济增长中枢下移，无风险利率下行的长期趋势下，股息回报相较股价波动更具确定性，相较固收类资产更具性价比，红利资产的吸引力进一步提升。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　蓝小康：近年以来，中特估、高股息和上游资源为代表的红利资产持续走强，从三个角度来看：一是经济有底，实物需求的韧性在增强；二是国企效率有提升；三是国内资产图谱中高回报且较稳定的红利资产稀缺。这三个角度分别决定了上游资源、中特估、高股息为代表的红利资产可以持续较长周期。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　看好红利资产，本质上并非对于经济增长总量的悲观，而是承认我们经济结构性的变化：中国经济正在挥别2010年以来以居民和地方政府债务扩张为主导的驱动模式，重回生产制造为主导的产业发展之路上。尽管强度不同，但经济结构却和21世纪初的中国有诸多类似，而利润往上游集中是本轮周期的重要特征，新时代的壁垒资产已经跃然纸上，需要重视资源及制造业实物资产的消耗带动的投资机会。

　　李文海：随着经济进入新常态，整个社会回报率处于下降趋势，相较之下，具有长期持续、稳定股息回报率的红利资产的吸引力逐渐增强。过去市场对于红利资产的配置比例相对较低，年初以来整个配置需求集中释放，带动红利资产取得较好的收益。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　郑天行：红利策略表现比较稳定，在市场情绪高涨的时候弹性较低，但是在市场情绪不佳的时候还可以维持不错表现。回顾最近几年，红利类的指数在市场比较波动的背景下超额收益明显，但是从本身的绝对收益表现来看，还是延续了策略本身的长期趋势，比较符合预期。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　杨振建：红利指数在近年良好的表现有两方面原因：首先，是红利资产治理结构、经营质量的不断改善。从已披露的2023年业绩增速来看，红利相关的央企、大盘价值板块增长稳健，较中小盘表现出明显优势。公司治理方面，2023年开始的新一轮国企改革就强调推动公司治理优化，完善分配结构，加大现金分红比例。2024年，“国九条”更加重视对于公司治理结构监督，强调保护中小投资者权益，鼓励上市公司现金分红。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)