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白糖：原糖强势上涨，内盘跟随外盘

发布时间：2023-02-06 14:24来源：全球财经散户吧字号：大中小

【行情】周五（2月7日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率下跌5.87个基点，报1.5...

　　核心观点：偏多印度减产刺激原糖上涨，国内基本面变化不大，郑糖以跟随原糖为主。

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　　印度减产预期强化（下调200-250万吨），为保证其国内库存维持合理水平，第二批食糖出口配额量或会缩减，国际贸易流预计维持偏紧格局；巴西燃料市场变动抬升原糖远月估值重心，但对原糖近月的价格影响有限。国内产销数据良好，且在原糖带动下走势偏强，预计近期郑糖维持小幅上涨走势。

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　　国内压榨进度：偏多目前国内已进入甘蔗糖生产旺季，12月产销数据较好，整体糖源供应充足，但节后受需求回暖预期及补库需求影响，消费端或有一定反弹。本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　国外压榨进度：偏多三大主产国产糖进度良好，但印度减产预期强化，整体下调200-250万吨，近月全球食糖贸易流格局或会维持偏紧状态。

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　　进口利润：偏多目前配额外进口利润约-1050元/吨，较节前减少约300元/吨，受原糖连续上涨影响进口利润进一步倒挂。本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　整体库存：偏空国内12月工业库存175万吨（同比+17%），处于历史高位。

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　　原油传导：偏多巴西上调汽油价格7.5%，对醇糖价格形成支撑。醇油比降至0.76附近，乙醇折糖价达到约17美分/磅，低于原糖价格约4美分，乙醇价格较汽油和原糖在消费端和生产端都无性价比优势。巴西燃料市场变动对糖价的影响主要体现在远月的估值重心上移。本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　原白价差：偏空原白价差降至90美元/吨左右，低于国际糖加工成本区间，原糖加工需求降低。本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　印度减产刺激原糖上涨， 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　近月贸易流维持偏紧格局

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　　巴西天气状况

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白糖：原糖强势上涨，内盘跟随外盘本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　数据来源：路透紫金天风期货研究所

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　　巴西榨季基本结束本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　目前巴西22/23榨季基本结束，对全球的食糖供应也将处于季节性低位。

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　　截至2023年1月上半月，巴西中南部甘蔗加工厂仅剩3家尚在运行，巴西中南部地区22/23榨季累计压榨甘蔗5.42亿吨，同比+3.7%；累计产糖3348万吨，同比+4.4%；累计产乙醇277亿升，同比+3.3%；累计出糖率为141千克糖/吨甘蔗，同比-1.3%；累计制糖比为45.93%，同期+0.9个百分点。中南部食糖库存858万吨，同比-6.5%。

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　　2023年1月上半月巴西中南部单期压榨甘蔗44万吨，单期产糖1.9万吨，同期为0。

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