光模块全球突进

发布时间：2024-08-07 23:27来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

全球前十大光模块厂商中国已占据7个席位，其合计市场份额超过5成，多家厂商已成功进入英伟达供应链，其中，中际旭创出货量成功超越Coherent成为行业第一。不过，光模块核心零部件光芯片仍依赖进口，国产化程度有待进一步提升。

　　

2023年堪称是英伟达的狂飙之年，在这一年，ChatGPT的一夜爆火带动AI硬件需求爆发式增长，英伟达高性能GPU受追捧，大订单络绎不绝。由于光模块与GPU之间存在强绑定关系，两者必须配合使用，因此，英伟达的崛起也成就了一个新的细分市场，其上游光模块供应商包括天孚通信、中际旭创、Fabrinet、Coherent等中外公司。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

自2023年3月，英伟达光模块供应商收入均明显增长，但随着时间的推移，海外光模块厂商收入开始掉队，甚至出现负增长的情况，而国内光模块厂商收入则持续增长，并通过成本优势不断获取原属于海外厂商的市场份额。

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需要注意的是，国内厂商主要集中在光模块的制造环节，其上游包括光芯片、电芯片、光器件等，光芯片与电芯片是光模块的核心零部件，前者通常占光模块成本的40.00%至60.00%，后者占光模块成本的10.00%至30.00%。目前，国内光芯片与电芯片在10GB/s以下产品基本实现了国产替代，但25GB/s以上产品国产化率仅有10.00%，国产化程度仍有待进一步提升。

　　

国产厂商崛起 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

随着ChatGPT 为代表的人工智能大语言模型的发布，AI 算力需求也快速增长，为了抢占算力市场份额，亚马逊、谷歌、苹果、微软、Meta开启算力领域的装备竞赛，2023年第四季度，海外五大云计算巨头合计资本开支为454.00亿美元，同比增长4.70%，同时，五大厂商均表示2024年将继续加大对AI领域的投资力度。

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据开源证券研报，2024年第一季度，海外五大云计算巨头资本开支保持增长，其合计金额高达463.00亿美元，同比增长25.70%。同期，国内云计算厂商资本开支同样增长显著，其中，腾讯资本开支为143.59亿元，同比增长225.53%；阿里购置物业及设备资本开支为104.74亿元，同比增长304.85%；百度资本开支为20.38亿元，同比增长57.37%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

AI算力的核心为GPU，作为GPU的重要“辅助”，光模块与GPU之间存在强绑定关系，两者必须配合使用。按道理来说，海外五大云计算厂商是此轮AI算力数据中心建设的主角，海外光模块厂商应当近水楼台先得月，但实际情况并非如此。

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据Choice数据，2024年一季度，曾与中际旭创市场份额并列第一的Coherent营业收入为12.09亿美元，同比增长-2.53%，净利润为-1573万美元，同比增长-717.83%；Lumentum营业收入为3.67亿美元，同比增长-4.41%，净利润为-1.27亿美元，同比增长-223.16%；Fabrinet营业收入为7.32亿美元，同比增长9.96%，净利润为8100万元，同比增长36.33%。

　　

很明显，作为曾经的海外光模块大厂，仅有Fabrinet业绩实现正增长，Coherent、Lumentum业绩均明显下滑，反观国内厂商，光模块三巨头“易中天”业绩均大幅增长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

据最新业绩预告，2024年上半年，中际旭创扣除非经常性损益后的净利润约为21.00亿元至24.50亿元，同比增长260.13%至320.15%；新易盛扣除非经常性损益后的净利润约为8.10亿元至9.50亿元，同比增长185.11%至234.41%；天孚通信扣除非经常性损益后的净利润约为6.17亿元至6.64亿元，同比增长173.56%至194.48%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

下游需求持续增长，海外主要光模块厂商业绩下滑，国内厂商业绩快速增长，这意味着国内光模块厂商在市场竞争中处于优势地位，市场份额持续提升。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

据LightCounting数据，截止至2023年年末，全球前十大光模块厂商中，中国光模块厂商已占据7个席位，其中，中际旭创市场份额位居全球第一，华为、光迅科技、海信、新易盛、华工正源、索尔思光电分别位列第三、第五、第六、第七、第八与第九位，从数据来看，中国光模块厂商已经占据光模块市场过半的市场份额。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

进入2024年，从全球主要光模块厂商业绩的变动情况来看，全球光模块市场份额进一步向中国厂商集中。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

产业链地位待提升

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虽说国内光模块厂商占据了全球光模块市场较高的市场份额，但从产业链角度来看，国内光模块厂商依旧处于相对弱势的地位。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

具体而言，光模块产业链上游环节包括光芯片制造商和光器件供应商，负责光芯片、电芯片等关键原材料供应；中游环节包括光模块制造商与光通信设备供应商，这些企业负责将光芯片和光器件组装成完整的光模块，并开发与之配套的驱动电路和控制系统；下游环节主要分为数通市场和电信市场，包括互联网和云计算企业、电信运营商等最终用户。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

由此看来，国内光模块制造商位于光模块产业链的中游，属于技术壁垒相对较低的组装、封装、测试环节。

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(小编：财神)