优化资本市场环境是证券业监管主线

2024年年初以来，监管政策向规范资本市场各类主体行为倾斜，对融券、转融券业务的限制加强以及对高频量化交易的从严监管体现出监管层对交易公平、维护中小投资者利益的重视。在此种背景下，政策层面将延续严监管态势，优化资本市场环境仍是未来一段时期的监管主线。

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2024年年初以来，内外部环境仍较为复杂，尤其是国内经济仍呈现缓慢复苏态势，美国通胀虽有下滑但仍保持在较高水平，美联储降息时点不断后移；各种地缘事件对全球供应链产生持续性影响。内外部多因素带来的投资环境的不确定性，一定程度上影响了国内投资者的投资热情，进而令权益市场承压，导致上半年权益市场仍呈现宽幅波动态势。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

对证券行业而言，低迷的资本市场环境给证券公司展业带来一定的影响，股权投行、两融、衍生品、高频量化交易等业务均面临压力，且经纪、资管、自营等业务收入受权益市场低迷影响均较为直接。整体来看，多因素导致的经营压力令证券板块表现承压，截至6月30日，上证综指、上证50、沪深300和申万二级证券指数年内涨幅分别为-0.25%、2.95%、0.89%和-13.38%，证券板块表现跑输市场核心宽基指数。

上半年，证券板块个股走势分化较为明显，首尾涨幅相差近70个百分点。截至6月30日，证券板块年内仅四只标的上涨，分别为首创证券(20.76%)、国信证券(5.08%)、浙商证券(2.82%)、招商证券(2.02%)，其余标的均不同程度下跌，其中，锦龙股份跌幅最大，下跌48.88%。并购重组仍是当前证券行业最受市场关注的基本面催化剂，板块内涉及并购重组的个股，如国联证券、浙商证券等股价受并购重组进展催化出现短期波动，但在行业beta影响之下仍难以走出显著的独立行情。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

虽然证券行业经营整体承压，但部分公司业绩逆势同比增长，尤其是部分上市券商受益于业务结构优化和2023年同期的较低基数，上半年业绩有望实现正增长。虽然券商股权投行等多业务展业面临较大压力，权益市场波动拖累整体业绩，但部分券商通过业务结构 调整实现“弯道超车”。从已披露的上市券商中报业绩快报中可以看到，因自营投资类业务表现优异，少数券商中期业绩预计实现同比增长，其中，首创证券、红塔证券等券商表现较为突出。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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作为连接投资者、资本市场和实体经济的重要桥梁，影响证券公司业绩的外生因素颇多，各项业务均受到宏观经济环境、流动性和市场行情的影响。2024年年初以来，监管政策向规范资本市场各类主体行为倾斜，严监管成为政策主旋律，尤其是新“国九条”从上市公司发行全流程层面从严监管，优化资本市场环境。而对融券、转融券业务的限制加强以及对高频量化交易的从严监管体现出监管层对交易公平、维护中小投资者利益的重视。在此种背景下，政策层面将延续严监管态势，优化资本市场环境仍是未来一段时期的监管主线。

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“政策—资本市场—投资者”间正循环有望形成 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(简称新“国九条”)，新“国九条”是继2014年后时隔10年国务院再次专门出台的资本市场指导性文件，分阶段规划了未来5年、2035年、本世纪中叶资本市场高质量发展的目标，系统提出了强监管、防风险、促高质量发展的一揽子政策措施。新“国九条”中延续了年初以来监管层对资本市场全流程的全方位细化监管趋势，着重突出严把发行上市准入关、严格上市公司持续监管和加大对退市行为的监管力度。在更好梳理企业上市全流程的基础上，全面深化资本市场改革开放，进而推动中长期资金入市。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

为贯彻落实新“国九条”及配套政策，证监会加快推动资本市场“1+N”政策体系落地实施，就涉及发行监管、上市公司监管、证券公司监管、交易监管等方面六条规则草案公开征求意见，包含大幅提升首发企业随机抽查比例；进一步严格退市标准、调降退市门槛；加强对上市公司分红的监管；加强对上市公司董监高减持的监管；加强对程序化交易的监管等。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

沪深交易所同步就《股票发行上市审核规则》、《股票发行上市规则》等19项具体业务规则向全社会公开征求意见，涉及提高上市条件、规范减持、严格退市标准等方面。其中，主板第一套上市标准中最近3年累计净利润指标从1.5亿元提升至2亿元，最近一年净利润指标从6000万元提升至1亿元；创业板第一套上市标准的净利润指标，将最近两年净利润指标由5000万元提高至1亿元，并新增最近一年净利润不低于6000万元要求。此外，为进一步提升申报质量，防治“带病申报”，沪深交易所在原规定的1年内2次不予受理等情形基础上，增加“一查即撤”、“一督即撤”情形，设置6个月的申报间隔期。

(小编：财神)