马骏：高碳资产存在风险，转型金融的必要性逐渐凸显

由北京市通州区人民政府指导，《财经》杂志、财经网、《财经智库》主办的“《财经》年会2025：预测与战略暨2024全球财富管理论坛”12月13日至15日在北京举行。12月15日，中国金融学会绿色金融专业委员会主任、北京绿色金融与可持续发展研究院院长马骏表示，发展转型金融的必要性已经十分明显，很多高碳资产如果不转型就会变成企业和金融机构的巨大风险。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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中国金融学会绿色金融专业委员会主任、北京绿色金融与可持续发展研究院院长马骏

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马骏表示，转型面临的挑战包括缺乏对转型活动明确的界定标准、转型金融工具较单一、激励机制没有到位等。在激励机制方面可能需要央行的政策工具，业需要财政措施配合，让转型融资的成本降下来。

“很多企业想转型，但如果你问他怎么准备转型，他说不知道。这时候银行就要帮助企业编制转型的方案”，马骏表示，方案应该“包括现在的排放情况、短中长期的减碳目标、用什么技术路径、如何安排保障措施等等。”

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以下为部分发言实录：

马骏：谢谢袁主编。我今天要讲的题目叫“转型金融与转型规划”，这里头没有绿色金融字样，其实转型金融跟绿色金融是高度关联的。绿色金融，按照现在的定义，是指金融业引导资金投向纯绿或者接近纯绿的活动或项目。什么叫纯绿活动呢？比如光伏、风电、生物质发电、电动车、垃圾处理等等。转型是什么意思呢？是指如钢铁、水泥、煤电、有色、化工、造纸、航运、航空等高碳产业向低碳转型的经济活动。这些行业的经济活动目前是高碳的，以后要变成低碳、零碳，这个过程中要使用大量的资金，而我们为其提供的金融服务就叫转型金融。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

为什么转型金融与绿色金融和传统金融有比较大的区别呢？因为转型金融要支持的大部分经济活动不在绿色金融的目录定义当中。此外，也因为我们银行体系对“两高一剩”有限制贷款的规定。比如，如果你是一个钢铁企业要到银行贷款，多数银行会说要压降你的贷款，而不能给你更多钱，虽然你是要把高碳的钢铁变成低碳的钢铁。所以传统的授信政策和转型金融所追求的目标是有矛盾的。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

下面我讲讲转型金融的缘起以及下一步怎么推进。从金融角度来讲，为什么要搞转型金融？因为大量的高碳资产在金融机构的资产负债表上，它们以后估值会下降，甚至会变成坏账。这种风险有多大呢？英国的专业机构做了估算，认为在碳中和过程中，煤炭相关的资产估值会下降90%，石油天然气相关的资产估值会下降40%，水泥相关的资产估值会下降30%。此外，欧盟机构认为转型不力的钢铁企业未来估值会下降60%，转型不力的水泥企业盈利可能会下降70%。

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我们的银行体系和资管体系中，还有很多高碳资产，这些资产如果不转型就会变成你们可持续运营的一个巨大风险。这是为什么要推动转型金融的一个非常重要的原因。当然从全国和整体经济的角度来讲，转型金融还要支持要实现双碳目标，通过保证高碳企业顺利转型来维护好就业稳定。

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下面我们看看转型指的是哪些行业的经济活动。我列了至少11个，其中包括8大要纳入碳市场的八大行业，包括发电、石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、航空。此外还有建筑行业，这么多楼宇其实都是高碳的。未来要把它变成零碳的，要转型。航运和许多公路交通模式也还都是高碳的。如果计算一下这些资产占银行贷款总规模的比例是多少，我觉得应该是蛮高的，在我国某些银行中可能有百分之三四十。这些都是将面临很大转型风险的资产。

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从长期来看，转型金融以后要动员的资金量可能要比纯绿金融来得更大。光伏、风电、电动车、电池等“绿色”活动占到GDP的10%左右，还有90%左右的经济活动都是不绿的，都是需要转型的。理论上讲，需要转型的不一定都能转成功。所以我把不绿的资产分成两类，一类是不可转型的，一类是可转型的。不可转型的例子包括一些中小企业，到了这个阶段老板可能不想干了，设备根据能效标准也快要淘汰了，市场前景也不好。可转型的一般是一些较大规模的企业，它们知道选择哪些技术路径减碳，有意愿继续发展，而且地方政府业希望保住它们来保就业。这类可转型企业就是未来转型金融要支持的重点对象。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

但目前实际上转型金融的量有多大呢？某个大银行告诉我，目前转型金融的规模只相当于绿色金融的1%，所以还没做起来。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)