港股市场升温：中欧基金罗佳明管理基金表现亮眼

发布时间：2024-07-16 10:28来源：证券市场周刊散户吧字号：大 中 小

2024年1月至今，港股的关注度显著升温：截至7月9日收盘，恒生指数年内的涨幅约为2.8%，包括恒生指数、恒生科技指数在内的主要指数在近两个月反弹明显。在港股市场上涨的带动下，年内多只港股主题基金业绩表现优异。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

主动型基金方面，截至7月9日，罗佳明管理的中欧丰泰港股通A在年内涨幅达到12.88%，对比业绩比较基准为4.34%。(区间业绩经托管行复核)良好的业绩也在一定层面上推升了产品规模，今年一季度末，他所管理的5只基金合计规模达到了170.92亿元。

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而对于今年以来港股走势相对强于A股的原因，罗佳明分析指出：“港股的上涨受到了政策和估值两方面影响。政策面上，4月证监会发布5项资本市场对港合作措施。其中，重要的一项措施是将REITs纳入沪深港通。估值方面，部分海外资金出现一定的高切低配置倾向，从部分涨幅较大的市场中切换到港股市场来。”

　　

双栖基金经理 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

罗佳明挖掘港股资源类股票收获颇丰

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从背景看，罗佳明毕业于香港大学，拥有香港大学物理系学士及应用物理系硕士学位。毕业后，罗佳明留在了中国香港工作，曾任职香港毕马威、德勤及外资投行，财务功底扎实，熟悉香港的会计制度及投资规则，对中国香港的投融资市场比较熟悉，在港股的投资经验也非常丰富。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

2011年起罗佳明历任工银国际、野村国际香港、汇丰银行研究员及银河国际资产管理基金经理，2018年加入中欧基金，担任基金经理，具有11年港股研究及6年投资经验。多年的投资经验，罗佳明形成了一套鲜明的投资理念。在细化的投资理念上，罗佳明始终坚持以长期价值投资为核心，要与优秀公司做长期的朋友，以“两好一低”的标准筛选投资标的，即“自带复利”的好公司、有安全边际的好价格、避免择时的低风险；投资仓位分布遵循个股集中、行业分散原则。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在该基金一季报中，罗佳明表示一季度继续维持一贯的投资风格，保持了较高的仓位。其中，我们增持了原材料和能源行业个股，降低了部分医疗保健行业仓位。我们依然希望能维持长期选股的高标准，在质量、成长和估值中寻求更好的平衡。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

而他对港股的后市也相对看好，他表示：“我们对市场的观点一直是分为企业盈利和估值两个角度来看。企业盈利方面随着经济结构转型逐渐深入，经济复苏的动能也在逐渐累积，部分龙头公司今年以来的盈利重回增长区间。同时，由于港股中权重较大的龙头企业积极提升股东回报，包括回购注销股本和提高分红比例，部分公司的每股盈利预期最近出现上修。另一方面，美联储已结束加息周期，下半年将进入降息通道，也将提升全球权益市场的估值中枢。因此，我们更关注优质企业的盈利修复进度。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

选股理念可以归结为“好公司、好价格、风险控制好” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

在良好的业绩背后，罗佳明的投资理念和选股框架更为引人关注，自称“巴芒”信徒的他曾公开表示，巴菲特在1987年致股东的信中提及，“我们的目标是以合理的价格买到优秀的企业，而不是以便宜的价格买进平庸的企业。”这句话也促使他开始从低估值投资转变为更关注生意本身，重视生意模式，管理层质量和未来成长的空间。

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具体说来，罗佳明的投资理念是价值投资，自下而上选股，长期持有优秀公司，分享企业的价值创造。他的选股理念可以归结为“三好”，即“好公司、好价格、风险控制好”。他表示： “危机、危机，危险与机遇并存，对于坏公司来说面对更多的是‘危险’，而对于好公司老说往往是‘机遇’，我们要具备逆向思维能力，判断基本面变化与市场认知的差异，在股价对风险作出过度反应或者股价尚未完全反映公司价值的时候买入。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

他抽丝剥茧地分析投资真谛，如果把公司的生意分为三类：不变的、变化很快的和周期的。在不变的和周期的这两类，或许是我们的能力圈范围内。不变的，例如，白酒，高端白酒品牌，在消费者心智中被认可的标签，属于不易改变的这一类。这类大部分处于消费、金融、品牌中药等。周期类的，例如煤油铜铝船，都属于扩产周期较长、需求端存在韧性、变化很快的生意，更多属于创新行业，需要成长、梦想和对团队的判断。

　　

而在谈到自己配置资源股的逻辑时，他也毫不讳言：“我认为目前内地的资源股与海外同行相比，有更好的增速，更低的资源成本，但估值往往是海外同行的一半。同时，二级市场的股票估值，大幅低于一级市场矿产实体交易的估值，也反映了股票的低估。我认为或许大家并没有认识到资源品供给持续紧缺，价格维持高位这个情况可能还会维持很多年。其中优质的资源品公司，在这轮上行周期中有望获取相当丰厚的自由现金流。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

此外，罗佳明坦言自己是“集邮式”买股票，旨在收集伟大的好公司。

　　

(小编：财神)