金融衍生品周报：海外风险事件冲击下，股债延续跷跷板行情

　　1、市场综述：

　　本周股债走势继续呈现跷跷板行情，四大股指期货全线收跌，三大国债期货均收涨。受美国风险事件冲击，资金整体以避险为主，延续股弱债强行情，人民币汇率小幅升值。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2、板块表现： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　股指期货全线收跌，IH2304收跌0.45%，IF2304收跌0.31%，IC2304收跌0.33%，IM2304收跌0.78%。国债期货全线收涨，TS2306收涨0.08%，TF2306收涨0.13%，T2306收涨0.17%。美元兑人民币汇率升值1.12%。

　　3、品种分析： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　IH、IF： 本周股指小幅震荡，行情方面主要还是受到了美国银行业流动性危机的影响。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　IC、IM： 本周IC2304和IM2304连续第二周调整，受风险事件影响，成分股平均市值相对偏小的IM2304表现更弱一些。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　国债： 本周国债期货各合约继续上涨，主要受海外银行关闭事件推升市场避险情绪和工业生产等部分经济数据不及预期影响。同时信用利差出现分化，高等级信用利差收窄，低等级信用利差则扩大。

　　外汇： 本周人民币汇率小幅反弹，在6.85-6.92的区间内震荡。十年期中债收益率基本保持在2.86%附近窄幅震荡，十年期美债收益率从3.7%降至3.39%，接近去年12月的回调低位。

　　4、总结展望与策略机会

　　股指IH、IF： 当前股指下跌动能减弱，操作上建议观望或轻仓试多，预计IH2304合约波动2600-2800，IF2304合约波动区间3900-4150。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　股指IC、IM： 盈利端的驱动弱化，资金避险情绪加重，预计股指难有持续性反弹。尽管央行周五超预期降准，但对市场的利好有限，故在操作上建议逢高布空为主，但尽量不要追空。

　　国债期货： 此次降准略超市场预期，央行继续维持市场资金面合理充裕，短期将推升国债期货价格尤其TS价格。海外银行危机影响持续，市场波动加大也利好债券市场，机构仍存在较强的债券配置需求，将继续对国债期货价格形成支撑。策略上建议关注空T多TS的套利机会。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　人民币汇率： 预计在风险事件的影响下，短期人民币汇率略偏强，中期需持续关注硅谷银行破产事件后续进展。

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　　5、风险提示

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　　（1） 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　欧美银行风险事件超预期扩散。

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　　（2）国内经济恢复不及预期。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　正文

　　01 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　市场综述

　　本周股债走势继续呈现跷跷板行情，四大股指期货全线收跌，三大国债期货均收涨。就本周市场面临的宏观情况而言，欧美银行风险事件的爆发是行情的主线逻辑。从美国硅谷银行破产到签名银行倒闭再到欧洲百年银行瑞士信贷爆雷，银行业风险事件接连爆发，短期资金寻求避险，从股指期货等风险资产中撤出，流入国债期货这类避险资产。由于此轮银行业风险最初爆发于美国，美元也受到资金抛售，美元兑人民币汇率出现一定升值。

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　　总体来看，本周受美国风险事件冲击，资金整体以避险为主，延续股弱债强行情，人民币汇率小幅升值。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　02 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　板块表现 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　股指期货全线收跌，IH2304收跌0.45%，IF2304收跌0.31%，IC2304收跌0.33%，IM2304收跌0.78%。国债期货全线收涨，TS2306收涨0.08%，TF2306收涨0.13%，T2306收涨0.17%。美元兑人民币汇率升值1.12%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　03

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　　品种分析 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1、股指期货

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　　（1）IF、IH 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　3月17日中金所发布公告表示经中国证监会同意，自2023年3月20日（星期一）起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之二点三。我们认为本次手续费率的下调主要有以下三方面的影响：1）平今手续费由当前的万分之三点四五下调至万分之二点三。自2015年股指期货受限以来，中金所已经进行多次松绑，但主要集中在日内开仓限制以及保证金，平今手续费依然保持较高的水平。本次费率是自2019年4月以来时隔4年左右的再一次下调，我们估计对于120万左右市值的沪深300股指期货合约来说大概可以节约138元的平今手续费；2）下调后的费率依然是日内开仓手续费的10倍，未来仍有进一步下调的空间。尽管此次费率进一步下调，但是相较于当前日内开仓以及股指受限前费率水平仍然偏高，我们认为随着衍生品市场的逐步完善，未来仍有下降的空间。3）有利于降低资金交易成本，更好地发挥股指期货价格发现和风险管理的功能。此次费率的下调能显著降低平今的费用，有望活跃股指期货短期交易，提升整体流动性水平，多方参与下期货定价更为公允，更好地满足投资者风险对冲的需求。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)